Vincenzo Lancia konzentrierte hochentwickelte Innovationen und Technologien in einem einzigen Auto. Der treue Konstrukteur Battista Falchetto setzte all die genialen Ideen von Lancia um, die der Firmengründer persönlich testen wollte: So entstand jenes Meisterwerk aus Technik und Eleganz, das zu einem Meilenstein in der Geschichte des Automobils werden sollte.
Die offizielle Präsentation des Lancia Lambda fand im Oktober 1922 auf dem Pariser Automobilsalon statt. Doch die Entstehung des Wagens, der als Vincenzo Lancias großes Meisterwerk gilt, begann erst nach dem Ende des Ersten Weltkriegs. Am 7. Dezember 1918 wurde der Antrag auf ein Patent für ein innovatives Auto gestellt: Das Lancia-Patent Nr. 171922 wurde am 28. März 1919 offiziell eingetragen.
Die beigefügte Zeichnung zeigt einen niedrigen, konisch zulaufenden Wagen ohne das herkömmliche Fahrgestell mit Längs- und Querträgern und mit einem kompakten Frontmotor, bei dem die Übertragungsachse zu den Hinterrädern in einem längs durch den Fahrgastraum verlaufenden Tunnel untergebracht ist. Die traditionellen, in zwei Reihen angeordneten Sitzbänke sind in Paare von leicht versetzten Einzelsitzen unterteilt. Der so konzipierte Wagen hat daher ein sportliches Aussehen und einen sehr niedrigen Schwerpunkt, was sowohl auf das Fehlen eines Fahrgestells als auch auf den gemeinsamen Boden zwischen den Sitzen und dem auf gleicher Höhe liegenden Getriebetunnel zurückzuführen ist.
Zum ersten Mal hatte ein Auto kein herkömmliches Fahrgestell mehr, und die Karosserie selbst spielte die Rolle der tragenden Struktur des Autos, die nicht mehr an die übliche Struktur einer Pferdekutsche, sondern an die eines Schiffes erinnerte. Selbst der damals aufstrebende Karosseriebauer Pinin Farina würde später sagen, dass Vincenzo Lancia von den robusten Rümpfen der Schiffe inspiriert wurde, mit denen er in den Vereinigten Staaten oft unterwegs war.
Neben der tragenden Karosserie führte Lancia eine weitere Neuerung ein: die Einzelradaufhängung vorne. In diesem Fall kam das Zeugnis vom Konstrukteur selbst, Battista Falchetto, dem Vertrauten von Vincenzo Lancia, der in der Lage war, die brillanten Intuitionen des Unternehmers zunächst auf Papier und dann in der Praxis umzusetzen. Damals brach aufgrund der schlechten Straßenverhältnisse eine Blattfeder an der Vorderachse eines Lancia Kappa, den Vincenzo Lancia, ein erfahrener und langjähriger Fahrer, bei einem Besuch bei seiner Mutter im Valsesia fuhr. In Anbetracht der Panne beauftragte Lancia Falchetto mit der Entwicklung einer Vorderradaufhängung für den neuen Wagen, die die Unebenheiten des Geländes besser abfedern sollte als jene starre Brücke, die bei jeder vertikalen Schwingung des einen Rads das andere in die entgegengesetzte Richtung bewegte. Falchetto legte daraufhin nicht weniger als vierzehn verschiedene Lösungen für die Entwicklung der Einzelradaufhängung vor.
Um das dynamische Verhalten des Fahrzeugs weiter zu verbessern, musste die vordere Mechanik – Motor, Kupplung und Getriebe – so kurz wie möglich gehalten werden. Die Wahl fiel auf einen kompakten Vierzylindermotor in enger V-Form, der mehr Leistung bei gleichbleibender Zuverlässigkeit ermöglichte. Die erste Version des 2,1-Liter-V4 leistete 49 PS bei 3.250 U/min.
Der erste Prototyp des Lancia Lambda wurde am 1. September 1921 von Vincenzo Lancia persönlich in Begleitung des treuen Testfahrers Luigi Gismondi getestet. Die für den legendären Test gewählte Strecke führte von Turin aus den Moncenisio-Hügel hinauf. Noch heute, ein Jahrhundert nach diesem Datum, das zu Recht in die Automobilgeschichte eingegangen ist, treffen sich Fans des Autos und der Marke gerne im alten Gasthaus „La Giaconera" im Susatal, wo Lancia und Gismondi, zufrieden mit dem positiven Ergebnis des Tests, vor ihrer Rückkehr nach Turin einkehrten.
Aber nicht alle Neuerungen stammten von Vincenzo Lancia: Einige, wie die Verwendung von Bremsen an den Vorderrädern, wurden von Battista Falchetto vorgeschlagen. Lancia, der zunächst skeptisch war, überzeugte sich im Laufe der Tests, die er persönlich durchführte, von den Vorteilen dieser Lösung. Lancia verband seine Erfahrung als Rennfahrer mit unternehmerischen Fähigkeiten bei der Auswahl hervorragender Mitarbeiter und der gut ausgeprägten Intelligenz, seine Meinung ändern zu können.